新能源业务拉胯了，特变电工半年净利增速降114个百分点

8月15日晚，特变电工（600089.SH）及其控股子公司新特能源（01799.HK）双双披露半年业绩。

上半年，特变电工实现营业收入497.78亿元，同比增长16.89%；净利润74.67亿元，同比增长8.17%。这一增速同比下滑约114个百分点。

去年上半年，特变电工净利润69.05亿元，同比增长122.29%。

(资料图片)

特变电工所处行业主要为输变电、新能源及能源、新材料行业。其上半年业绩增速大幅下滑，与光伏硅料价格下跌有很大关系。

特变电工也在半年报中提及，上半年面对国内经济下行压力加大、多晶硅价格大幅下跌等不利因素。

在所有业务品类中，特变电工的新能源业务收入最高，达到159.8亿元，占比约三成。这部分毛利率也较高，达44.61%，但同比减少了11.73个百分点，下滑程度居所有业务之首。

图片来源：特变电工财报

特变电工的新能源业务主要由其控股子公司新特能源负责经营。新特能源是国内多晶硅龙头，同时负责下游风光电站的建设运营。该公司目前为港股上市公司，正在回A进程中。

新特能源同日公布的财报显示，其上半年实现营收175.87亿元，同比增长19.51%；归属于上市公司股东净利润47.59亿元，同比下滑15.28%。

受多晶硅市场价格下降影响，上半年多晶硅企业业绩多不佳。另一硅料龙头大全能源营收、净利双降，其净利为44.26亿元，同比下滑幅度超过五成。

据新特能源财报披露，因新疆甘泉堡基地多晶硅生产线3.4万吨/年技术改造项目，以及内蒙古年产10万吨高纯多晶硅项目于2022年建成，并于2023年释放产能，该公司多晶硅产量大幅增加。

新特能源同时表示，因内蒙古多晶硅项目冷氢化系统磨合消缺及工艺再优化，装置进行逐套停产检修，上半年其多晶硅产能尚未充分发挥最优水平。

上半年，新特能源实现多晶硅产量7.61万吨，实现销量8.61万吨，分别较上年同期增长64.72%及80.5%。

截至6月末，新特能源淮东一期10万吨项目已基本建成，预计年底达产。该公司同时提到，N型用料占比不断增加，其上半年生产的N型料产量是上年同期的6倍。

上半年，新特能源新增获取光伏、风电项目指标开发约1.08 GW，完成并确认收入的光伏及风电建设项目装机共计1.02 GW。截至6月末，该公司实现并网发电的运营电站项目约2.93 GW。

虽然新特能源运营的电站规模增加，但电价补贴核查对该公司业绩产生了一定影响。上半年，新特能源风能、光伏电站运营板块实现收入11.39亿元，同比降幅约6.15%。

新特能源称，其上半年按照降低或取消电价补贴后的电价确认收入，同时将三个存在用地瑕疵的运营电站（共计180 MW）转让至特变电工。

特变电工半年报也显示，其上半年发电业务营业收入同比下降22.16%，毛利率较上年同期减少8.42个百分点，主要因国家开展可再生能源发电补贴核查工作影响。

去年3月，国家发改委、国家能源局、财政部三部委联合发布《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，决定在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，这也被称为史上最严的新能源电价补贴核查，给行业带来巨震。

当年3月，特变电工宣布新特能源将登陆上交所主板，目前申请已获受理，新特能源拟募资88亿元，用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。

除新能源、发电业务外，特变电工毛利率下降的板块还包括变压器、煤炭、黄金、铝电子新材料等。毛利率增加的板块为输变电成套工程、物流贸易等，其中，输变电成套工程板块毛利率较上年同期增长10.83个百分点。

在输变电产业领域，特变电工上半年国内市场实现签约近200亿元；在国际市场领域，截至6月底，该公司国际成套项目正在执行未确认收入合同及待履行合同金额60亿美元，同期国际单机项目实现签约3.45亿美元。

截至8月15日收盘，特变电工下跌1.49%，收于15.9元/股，总市值约803亿元；新特能源下跌2.4%，收于14.66港元/股，总市值约210亿港元（约合196亿元人民币）。

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